"Por una calle transversal veíase la parte oriental del cielo por encima del mar. Venus estaba allí, envuelta en su turbante de vapores otoñales. Era siempre fiel, esperaba siempre a Don Fabrizio en sus salidas matutinas en Donafugata antes de la caza, ahora después del baile.
Don Fabrizio suspiró. ¿Cuándo se decidiría a darle una cita menos efímera, lejos de los troncos y de la sangre, en su región de perenne certidumbre?"
(El Gatopardo de Giuseppe Tomasi Di Lampedusa)
Cuenta la periodista Ana.B.Nieto en CINCO DÍAS pág 20 que a penas 4 meses después de la intervención in extremis del banco de Inversión Bear Stearns, y de la caída de las cotizaciones de Mae y Freddie Mac el Fondo de Garantía de Depósitos de los EEUU gestionará Indymac antes de que quiebre por falta de liquidez. Según el The Washington Post Freddie Mac anunció en marzo una captación de capital que aún no se ha realizado. El tesoro está intentando asegurar que Freddie es capaz de colocar hoy una emisión de 3.000 millones de dólares de deuda a corto plazo. Sino es posible, según el Post, sería el propio Tesoro o la Reserva Federal quienes comprasen los títulos.
Acerca de la morosidad en CINCO DÍAS (página 19) se entrevista a Vicente Soriano, presidente de Euro6000, en la que el periodista E.G.Ercoreca le pregunta ¿Cómo evoluciona la morosidad de las tarjetas de crédito? y Soriano responde: "Puede que este duplicando la morosidad de las hipotecas, pero no tengo datos agregados. Sólo estimaciones". Si este es el tipo de conocimientos que tienen los ejecutivos que trabajan en un sector como el de las tarjetas de crédito acerca del consumo tratado por las tarjetas de crédito que tienen los ejecutivos del sector, mejor es que piensen ustedes que "no quieren decir la verdad para evitar alarmismos" o bien hay que salir corriendo ante la crisis de consumo que viene.
LA INVERSIÓN EN PUBLICIDAD COMO INDICADOR ADELANTADO DEL CICLO EMPRESARIAL
En EL PAÍS pág 20 (22 de junio-suplemento NEGOCIOS) se publicaba un reportaje: "La inversión en publicidad ha caído en vertical en mayo y junio y el gasto en televisión se ha reducido un 13% en mayo". Por otro lado, en EL PAÍS pág 34 la periodista Amanda Mars cuenta que el exceso de publicidad lleva a un olvido de las marcas anunciadas y que los profesionales intentan llegar a un público joven que apenas ven la televisión. Las campañas "virales" tampoco ayudan a subir las ventas.
FADESA-MARTINSA
La ministra de Vivienda continúa hoy su ronda de contacto con los agentes del sector de la construcción dejando para mañana la entrevista con el presidente de Asprima y con Cándido Méndez (UGT).
La consultora inmobiliaria Aguirre Newman afirmaba en LA VANGUARDIA del 9 de julio, que la venta de un piso tarda en lograrse no menos de 27 meses. Según EXPANSIÓN del 9 de julio, la vendedora colonial que preveía caídas de hasta un 30% en el precio de la vivienda en los próximos meses.
El periodista Luis Pintor dice que le parece raro que sean los propios constructores los que hablen de que el mercado "se está cayendo". Para él, el mercado está "disparando contra su propio tejado". En realidad, Pintor no tiene en cuenta la posibilidad de que los "vendedores de hoy" quieran hacer "caja" para adquirir los activos que tengan que vender sus competidores. Pueden ustedes leer al respecto un amplio reportaje que publicó EL MUNDO pág 8 (suplemento MERCADOS-13 de julio), en el que se cuenta que Manuel Jove vendió FADESA a Martinsa hace 2 años y que ahora, mientras la inmobiliaria está al borde de la suspensión de pagos, Jove dispone de 7.000 millones para invertir. En EXPANSIÓN pág 12 del 10 de julio se publicaba que Manuel Jove pedía a los promotores que no bajasen los precios de la vivienda ante la extendida impresión de que el sector va a pasar por una "deflación". ¡No haga caso a FADESA o a Martinsa o a la ministra del Ramo ni al lobby M-14: venda hoy y espere a mañana para comprar! ¡Aproveche la revalorización de la liquidez! Es decir, que en estos momentos vale más tener que poseer. Es la época larga del dinero liquido o cuasilíquido. El inevitable ajuste de la burbuja hipotecaria va a traer consigo una depreciación de los activos reales y financieros. Llega una "ventana de oportunidad" para el que tenga dinero realizable.
Martinsa ha pedido una prorroga a los bancos acreedores que el pasado 7 de julio le habían exigido presentar un proyecto de reestructuración de deuda. Según contaba EXPANSIÓN pág 4 del 12 de julio, "Fernando Martín ha advertido a los bancos del riesgo que corren si la empresa se ve abocada a presentar un Concurso que supondría una "quita" importante ademas de un gran retraso en los pagos y agravaría la situación de muchos bancos pequeños". Al respecto EL MUNDO pág 35 publica una opinión del abogado Manuel Broseta titulada "El Concurso acreedor, ¿solución al ladrillo?". La Banca, que ha "calculado" que en el próximo futuro va a tener muchos casos concursales parecidos al de Martinsa-FADESA no se fía de la propuesta de Martín y, tal como cuenta EXPANSIÓN (página 3), están preparando su "arquitectura" legal para enfrentarse al bufete Gómez Acebo & Pombo que defiende a la compañía. Ahora todo irá peor porque la CNMV ha suspendido la cotización de Martinsa.
¿Quién sabe cómo hay que ayudar a las inmobiliarias para que no quiebren? La Confederación Nacional de la Construcción afirmó el viernes pasado que "lo peor de la crisis está por llegar" ya que la actividad continua en las obras comenzadas hace 18 o 24 meses y que en la actualidad no se está iniciando obra alguna. Por supuesto que la CNMV ha recomendado utilizar los "costes de oportunidad" de las empresas evitando las valoraciones poco garantizadas. Hay constructores, como sucede en la costa gallega de Barbanza y Mariña, que renuncian a sus derechos basados en licencias municipales. Hay quien, como hizo David Taguas tal y como se contaba en LA VANGUARDIA pág 68 (29 de junio), que "Los empresarios piden emisiones de deuda pública por un volumen de al menos 5 puntos del PIB".
También se ha sugerido la autorización para hacer una amnistía fiscal al dinero negro, (LA VANGUARDIA página 67-27 de junio). Finalmente las patronales están intentando reformar alguna legislación del mercado de alquileres para implantar "juicios exprés" y "desahucios rápidos".
Es de suponer que todas estas medidas anteriormente indicadas son del tipo de leyes que "nunca van a cumplirse". La CNMV ya debería haber exigido tasaciones realistas a la Banca. El Banco de España debería haber controlado la actividad de las tasadoras. Resulta difícil que Solbes admita, en este momento del ciclo, un aumento de la deuda pública cuando escasea la financiación exterior. Por último, aunque lo diga Taguas, el "agravio comparativo" que crearía una amnistía del fraude fiscal, produciría escándalo e impediría el aumento de la recaudación de impuestos que tanto necesita Solbes. Al fin y al cabo "todo" el mundo sabe que, durante años, los beneficios del sector de la construcción han resultado ser una "apropiación" de los resultados positivos mientras que las patronales pretenden que se socialicen las perdidas. No creo posible que el Gobierno, a mediados de legislatura, apruebe este apoyo, directo o indirecto, a las cuentas de resultados y márgenes de beneficios del sector de la construcción.
Se han dado cuenta ustedes del pim pam pum de la prensa contra Taguas, directivo de Seopan? ¡Siempre sacan fotos suyas con cara de mala leche! Al respecto pueden leer ustedes la información de mala leche que publica el periodista Alfonso Pajuelo en el periódico on-line confidencialdeconfidenciales.es:
Dónde está David Taguas? No se esfuerce, está en Seopan ¿Qué hace David Taguas? Pues hasta donde se sabe, cabrear al personal. No parece que el trato de Taguas con el personal de Seopan sea todo lo cordial que se puede esperar y los malos modos imperan. Puede que el problema sea que Taguas está crispado y traslada su nerviosismo a sus subordinados. Puede que Taguas no consiga resolver el dilema de tener que enfrentarse al Gobierno sin que le feliciten por hacer autocrítica. Sea lo que sea, la asociación de las grandes empresas constructoras no se ha dejado oír pese a que se hace necesario conocer su diagnóstico. De poco vale lo que diga la inúti l G-14 o que el presidente de la patronal, la CNC, hable como un inmobilario más que como un constructor; lo que de verdad se espera es a Seopan. Pero Seopan calla porque su presidente no puede dar la cara sin riesgo de que le pongan colorado, salvo, claro está, que salga en defensa del Gobierno, lo que no parece razonable. Antes de dejar a Seopan sin voz, Taguas debería pensar en dimitir.
Alfonso Pajuelo
Hemos tenido el placer de localizarles un desternillante vídeo sobre las hipotecas subprime de los humoristas británicos John Bird y John Fortune, del programa The Last Laugh [con subtítulos en español].
DESPUÉS DE LA ESTANFLACIÓN VIENE LA DEFLACIÓN
Cuenta hoy ABC pág 37 que el banco Lehman Brother afirma que España entrará en recesión en 2008 y apenas registrará crecimiento en 2009. Recuerden ustedes que el "clavo definitivo" con el que se cerrará el "ataúd" de las expectativas de Zapatero-Solbes-Sebastián vendrá de mano del Fondo del FMI la próxima semana cuando publique las perspectivas Económicas Mundiales el próximo jueves. Ha llegado el momento para que el ex ministro Cristóbal Montoro afirme que el Gobierno ha demostrado ser incapaz de atajar la situación "dramática" en la que se encuentra la economía en pleno. Habrá que medir que "cosa" es una recesión, al respecto, el profesor (UCM) Carlos Sebastián, publicó el viernes pasado una espléndida opinión en CINCO DÍAS pág 18 bajo el titulo "¿Recesión?" en la que decía que "No hay ningún motivo para comparar la actual situación con la larga recesión de 1975-1984, pero no está claro si las perspectivas de la situación actual son peores o mejores que la experiencia de principios de los´90: la economía española cuenta con más músculo", las empresas más equilibradas, el sistema bancario más sólido, los mercados más flexibles y las instituciones económicas de mejor calidad.
El Gobierno intentará llegar a un Pacto de Estado y a un Pacto de Rentas, para lo cual necesitará de la ayuda de CiU, PNV y otros socios de "gobernanza" y del apoyo incondicional de los sindicatos. Los primeros van a exigir a Solbes una reforma de la Financiación Autonómica que defienda más y mejor las transferencias fiscales. Los segundos exigirán también que el Gobierno sea sensible a las cláusulas de revisión automática de los salarios. Esta es la batalla más importante a la que se enfrenta ahora el Gobierno. Aunque Solbes ha dicho en público en CINCO DÍAS (página 13 del viernes pasado), que sugiere eliminar las cláusulas de revisión que vinculan salarios con el IPC y que el economista Ángel Laborda decía en EL PAÍS pág 22 (suplemento NEGOCIOS) que "Deben evitarse medidas como las cláusulas de salvaguarda y la subida del salario mínimo", resultará muy difícil que tanto Fidalgo como Méndez acepten trocar afiliación por "salarios deflactados cero". Seguramente que en los próximos días hasta finales de Agosto, fecha en la que se ha convenido cerrar el Pacto Social, aparecerán muchas propuestas de "indiciación": UGT dirá que indiciación para todos los convenios colectivos; CCOO salvaguardia por sectores; Solbes la indiciación a la productividad y el ex ministro Jordi Sevilla la indiciación al IPC subyacente (EL MUNDO pág 11 de ayer- suplemento MERCADOS).
¿CÓMO, QUIÉN Y DÓNDE SE DECIDE EN ESTE PAÍS LA LEGISLACIÓN CON IMPLICACIÓN ECONÓMICA?
Resulta muy curioso saber que tal como decía el periodista Ignacio Camacho en ABC pág 11 (sábado pasado), hubo una conversación entre Zapatero y Caldera en la que aquel dijo "Jesús, te vas por que tu política de inmigración me ha costado muchos votos". Caldera respondió "Será la tuya, presidente". La conversación terminó cuando Zapatero dijo "Bueno. Es lo mismo" (esta conversación fue recogida por primera vez en el periódico el economista del 10 de julio- página 31).
La incógnita acerca de como se elabora la política de nombramientos en y para la política económica, afecta también a casi todo el resto de ministerios en ABC (página 44) del domingo se publicaba una extensa información a la que se titulaba "La ascensión de Leire Pajin deja vía libre a Sebastián para hacerse con parte de los antiguos fondos de ayuda al desarrollo que utilizará para potenciar las exportaciones" (ABC pág 44- 13 de julio). Sin embargo en EL PAÍS (página 35 del 13 de julio) se decía que el ministerio de Ciencia gana de momento el pulso a Industria en la pugna por el mayor paquete de subvenciones en I+D, algo así como 47.000 millones de euros disponibles en el Plan Nacional de I+D+i.
Algo parecido sucede con los nombramientos en otros organismos como es el RTVE, en donde, después de un fantástico ERE de sus empleados más experimentados, se ha presentado, para su autorización, el presidente de la Corporación, quien ha presentado para su autorización política un contrato-programa para los próximos años, en el que se reduce ampliamente el volumen de ingresos para la televisión pública en beneficio de las televisiones privadas. Es curioso que el presidente del Ente presente un contrato-programa sin haber presentado previamente la auditoría correspondiente a las cuentas de años anteriores.
En este marco se inserta la guerra que desde hace un tiempo ha emprendido el grupo Prisa contra Zapatero, publicando para ello todo tipo de informaciones "sesgadas" y opiniones interesadas como son, en el primer caso, la encuesta de Metroscopia que publicaba ayer EL PAÍS (página 14) diciendo que "El Gobierno suspende ante la crisis". Un ejemplo de la opinión de El PAÍS (página 36) contra Zapatero es el editorial que publicaba ayer diciendo que "La puja de TVE por la Champions es otra muestra de despilfarro, amiguismo y competencia desleal". A esta editorial se añadió la opinión del famoso novelista Javier Marías que en el suplemento semanal de ayer página 94 titulaba "El pelma ante los plastas", refiriéndose, con nombre y apellido a la Ministra de Igualdad.
EL "LAVADO DE CUPÓN"
La Bolsa repartirá esta semana 2.900 millones en dividendos: Endesa paga más de 1.000 millones y BBVA y Repsol abonarán 600 millones cada uno, según afirma CINCO DÍAS (página 24).
Vuelve el reparto de dividendos y el "lavado de cupón". Ante los abonos anunciados para ésta y las próximas semanas, se desprecia la política de retribuir al accionista con ampliaciones de capital o con la promesa del incremento de la cotización y se alaba el reparto de dividendos y la recompra de acciones. En estos momentos ninguna empresa se atreve a dejar de repartir dividendos. No se trata de una moda o de un cambio de criterio, sino de una imposición del mercado bursátil. Han sido los analistas quienes han obligado a las empresas a cambiar. Esta presión ha sido en España mucho menor que la habida en otros países de la UE debido a la elevada concentración del volumen de contratación en apenas cinco/siete valores del IBEX.
Con los indicadores que se conocen al día de hoy, los inversores pueden suponer bien que la economía mundial podrá entrar en recesión con el apoyo de bancos centrales y Departamentos del Tesoro de todos los países de la OCDE. Por eso es que el mercado, los analistas y gestores, quieren que las empresas hablen sólo del beneficio neto, presenten sólidos flujos de caja y se comprometan a reducir el perímetro de consolidación. El mercado quiere que se reduzca la deuda: por eso "obliga" a vender las actividades que no forman parte del negocio central y emitir bonos para reducir el servicio la deuda. El mercado no quiere volver a ver contabilidad creativa ni promesas de beneficios futuros por conocer. Antes lo que importaba eran las ideas y proyectos. Ahora importa concentrarse en las actividades que "se conocen". Pero sobre todo importa descubrir cómo aumentar los márgenes de beneficio. Antes mandaban los departamentos de producción, logística y personal, ahora mandan los estrategas y los financieros.
El importe del dividendo siempre ha sido un equilibrio entre los intereses de los gestores y las exigencias de retribución del capital. Los gestores siempre intentarán disminuir o retener el dividendo si existe un proyecto inversor que financiar. Los accionistas han aceptado esa política en la medida que las nuevas inversiones rentaban el coste del capital más una prima de riesgo. Pero ese acuerdo de intereses entre accionistas y gestores no es compatible con la desconfianza generalizada acerca de la desaceleración positiva de la economía mundial. Si se entra en recesión, no hay mayores beneficios. De hecho esta "vuelta al dividendo" es un indicador claro del reducido incremento con que se deben estar presupuestando para 2009 las nuevas inversiones empresariales.
MISCELÁNEA..
- Imputan al periodista deportivo Jose María García en un robo de atestados de tráfico en Marbella (EL MUNDO página 18).
- El Consejo de Administración de Forum Filatélico ha puesto en manos del juez una nueva propuesta de concurso de acreedores que será sometido a la votación de la Junta General de acreedores convocada para el próximo 8 de octubre. El juzgado dictaminará entre el 20 y 22 de julio (CINCO DÍAS página 6- 12 de julio). Por su parte Bankinter ha decidido "unirse" a la entidad financiera Maderas Nobles para plantar bosques en la Sierra del Segura. La Fundación + Árboles, promovida por Maderas Nobles, prevé plantar 100 millones en acciones similares en los próximos 4 años (EL MUNDO del 10 de julio- página 21).
- Identificada el viernes una nueva partícula radioactiva en la central nuclear de Vandellos II (ABC página 27). La Central Nuclear de Cofrentes sufre en 15 días su cuarto incidente según el CSN (EL PAÍS página 38).
- El ministro de Exteriores italiano, Franttini, pide un banco de datos europeo con las huellas dactilares y el ADN de los niños de etnia gitana que viven en campamentos nómadas (ABC página 33).
- Iberdrola vende el 51% de su división de aguas a la filial de Aguas de Barcelona (ABC página 37).
- La patronal de la Industria Fotovoltáica esta negociando con Industria un nuevo marco retributivo ante la finalización, en septiembre próximo, del anterior acuerdo (EL PAÍS página 26).
- Yahoo rechaza la última oferta de Microsoft e Icahn ante la junta de Accionistas, previstas para el primero de agosto (EL PAÍS página 29).
- Cuenta el periodista Luis Doncel en EL PAÍS (página 21) que la Sociedad Pública de Alquiler lleva un mes sin programa estratégico. La presidenta, que llegó en junio procedente de Safyr, ha anunciado que reducirá las tarifas que cobran los agentes inmobiliarios y que reducirá la plantilla (EL PAÍS página 29).
- El bipartito gallego ayudó a los medios de comunicación con 26,2 millones de euros desde 2005 (PÚBLICO página 23).
- Economía ha paralizado la aplicación de las nuevas normas contables a la consolidación de los grupos empresariales (PÚBLICO página 28).
- Mañana arranca un megaproyecto de urbanización de la zona portuaria de Bilbao (PÚBLICO página 27).
- Desde enero del próximo año los médicos estadounidenses tendrán que aceptar un nuevo código ético ante los regalos promocionales (PÚBLICO página 33).
EL PAÍS
Pág 27 Seat contrata a Fainé y Florentino Pérez como asesores que asistirán a las juntas del Consejo de Administración. Los ejecutivos se incorporarán a la compañía sin cobrar por ello. Wolkswagen quiere "españolizar" Seat para ganar cuota de mercado en España.
LA VANGUARDIA
Pág 53 Según la patronal Pymec el empleo público representa un 8% en Catalunya y un 23% en Extremadura. El 49% del trabajo en el sector público procede de las Autonomías. El numero de funcionarios en el conjunto de Administraciones Públicas crece un 2,3% anual.
Pág 54 Se trata de un reportaje del experto Norberto Gallego en el que se cuenta acerca de los competidores del iPhone.
ABC
Pág 3 Una opinión del abogado Javier Cremades titulado: "El reto de Google".
Pág 35 El Gobierno argentino y Marsans buscan una salida pactada para nacionalizar Aerolíneas argentinas.
Pág 84 Según Red.es, España supera el millón de dominios de Internet con la "extensión.es". Ya hay 10.000 direcciones web registradas con la letra "EÑE" en nuestro país.
EL MUNDO
Pág 17 Opinión del periodista Casimiro Garcia-Abadillo titulada: "Sebastián contra los especuladores".
Pág 38 El vicepresidente del Chrysler asegura que la marca Jeep no será vendida, aunque hayan caído las ventas en EEUU.
PÚBLICO
Pág 2 Un amplio reportaje titulado "Hay 3,8 millones de pisos sin utilizar, 10 viviendas vacías por cada una ocupada". En página 6 se cuenta de como se trata en la UE el efecto de las casas vacías, en Francia, Alemania y Reino Unido.
