¡Menuda tropa! ¿Dejarían ustedes que toda esta gente de las inmobiliarias, de los bancos, de las tasadoras y de los partidos políticos, les hicieran su declaración del IRPF? ¿Les comprarían a cualquiera de ellos un coche de segunda mano?

Esta historia de las inmobiliarias viene de muy atrás y desde entonces, con excepción de la OCDE, el FMI y el Banco de España, todos esos miraron al tendido... porque ganaban dinero, usando y abusando de la especulación basada en la recalificación de terrenos por los ayuntamientos. Los cuales, a su vez, también querían dinero.

El núcleo del problema no es tanto esta especulación que ha terminado por expulsar del mercado a jóvenes y trabajadores, como el hecho de que ya hace tiempo que el comisario Almunia avisó de la bomba retardada del crecimiento de las hipotecas a tipo variable y nadie hizo caso.

Ahora resulta que las grandes inmobiliarias del lobby G-14 deben nada menos que 30.667 millones de euros. Según CINCO DÍAS pág 6, el Gobierno estudió el viernes pasado los pros y los contras de la suspensión de pagos de Martinsa-Fadesa, y en pág 7 cuenta que "el Gobierno dice que trabaja para mitigar la crisis".

Una crisis que no sólo van a intentar resolver en beneficio propio economistas y auditores presentes en el procedimiento concursal, sino que como cuenta EL PAÍS, pág 18, el concurso deja en el aire las casas de 12.500 familias y 3.000 empleos directos e indirectos, según los sindicatos.

Hace años que oí un día en la radio a uno de esos "creadores de opinión" y periodista, hablando del fletán y unos barcos españoles en Canadá. En aquel entonces nadie sabía lo que era el fletán, y pocos dónde estaba Canadá, pero el periodista parecía saberlo todo. Ahora oigo a una enorme riada del colectivo de periodistas-opinadores utilizando un lenguaje económico bien sofisticado, que ya quisiera yo para mí. Y eso en un país en el que las papeleras de las ciudades están llenas de los suplementos color salmón de la prensa nacional.

Seguro que ustedes han dicho eso de "ya se veía venir" o "yo ya lo había advertido". Hasta el profesor de la UPF José García Montalvo publica una columna en LA VANGUARDIA pág 47, titulada "Guión predecible". ¡Qué panda de agoreros! Si la crisis hubiera sido predecible o esperada, no habría sólo un rico que hubiera saltado del barco a tiempo, y eso sólo lo hizo José Jové. ¿Lo hizo la banca? ¿Lo hizo Hacienda, la CECA o la AEB? ¿Lo hizo Miguel Blesa (Cajamadrid) o Ángel Ron (Banco Popular)?

Martinsa no tenía casi empleados. Todo lo externalizaba y subarrendaba. Se apalancaba para invertir en suelo del extrarradio y contabilizar plusvalías latentes, permitidas al socaire de la nueva-vieja Ley del Suelo. Para ello contó con la ayuda de un pequeño montón de alcaldes. ¿Sabían ustedes que Martinsa es, según creo, la mayor propietaria de suelo urbanizable de Madrid?

El consejo de administración de Martinsa se comportó como un grupo de chapuceros incompetentes. La banca acreedora no quiere convertirse en inmobiliaria, porque las viviendas no pueden trocearse y, en estos momentos y para bastantes años, habrá desaparecido el mercado de venta. El único que va a salir contento de este asunto va a ser Fernando Martín que, gracias al concurso, va a poder escapar, mediante testarferros, al embargo de sus bienes personales. ¿No sucedió lo mismo con Rumasa, que tenía todo el dinero fuera de España? Voy a hablar con el compañero Alfonso Alarcón para proponer al Instituto de Empresa, al IESE y a ESADE que Rafael Pampillón o Pedro Nueno...

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La pregunta que hay que hacerse ante la crisis inmobiliaria no es quién cae, sino quién compra los activos de las empresas quebradas.

Por ejemplo, Botín ha salido de compras en Gran Bretaña, con lo que el Santander se convierte en el quinto banco mundial por capitalización bursátil, y el segundo si se excluyen los tres bancos chinos, difícilmente homologables con los criterios de la OCDE. El Santander vale más que cualquier banco del mundo occidental, excepto el HSBC británico.

Así que dejen de leer los escandalosos listados de inmobiliarias que, presuntamente, están afectadas por la suspensión de pagos de Astroc y Martinsa-Fadesa, que llegan hasta la información que publica LA VANGUARDIA pág 46, que PriceWaterhouseCoopers cuantifica en 300 el número de insolvencias presentadas hasta junio pasado. Las que se produzcan en el próximo futuro tendrán que ver todas ellas con el activo en suelo recalificado y sin recalificar que tengas.

Por ejemplo, Fadesa había generado con sus inmuebles plusvalías circunstanciales de 4.617 millones de euros. Y ahora, ¿qué? Hay y habrá multitud de pisos sin construir, viviendas a medio pagar/cobrar, habrá preocupación en la industria auxiliar... y luego están los trabajadores, para los que el secretario de Estado de la Seguridad Social advierte que vigilará que no se utilicen las prejubilaciones para reducir el empleo en sectores en crisis (CINCO DÍAS pág 35). Y después, la multitud de empresas de servicios relacionados con la construcción de viviendas, los responsables financieros Ayuntamientos, que ahora ven cómo no les valen los presupuestos que elaboraron para 2009.

También habrá castigo para los ejecutivos de los bancos y cajas de ahorros que no posean un documento en el que su jefe inmediato leas autorizó a conceder a las inmobiliarias los créditos. El ejemplo más claro de este castigo se publica en EL MUNDO, pág 34, donde se cuenta que un ejecutivo de Cajamadrid, desplazado para controlar Fadesa, va a ver cómo resulta imposible que vuelva a trabajar en la misma caja de ahorros.

Los castigos no se quedan aquí, porque ¿quién auditaba, qué ejecutivo del Banco de España controlaba las tasaciones que hacían estas inmobiliarias, quién controlaba el valor en la CNMV y quién era el banco "cuidador" de la acción en la Bolsa?

A partir de hoy mismo, los grupos de presión van a encargar a sus consultoras de comunicación que empiecen a redactar planes para presionar en prensa al Gobierno, para consolidar una opinión favorable a las ayudas públicas al sector. Menos mal que Cristóbal Montoro, aunque de una forma torticera, ha dicho, tal como cuenta CINCO DÍAS, pág 33, que el rescate de sociedades con fondos públicos "no sería presentable".

Es el momento adecuado para pedir ayudas públicas. Ayudas directas o camufladas. El tabú se ha roto en cuanto se ha comprobado cómo gobiernos "liberales" con principios actuaban en realidad como "intervencionistas". Sin dudarlo y sin complejos, como ha hecho Bush. Los que han visto antes el "cambio" han sido las empresas petroleras y las automovilísticas. Pero la petición de ayudas se ha extendido a sectores como las compañías aéreas, carbón, astilleros, textil, calzado. Hay quien incluso ha pedido subvenciones al comercio minorista. El modelo de ayuda pública se adapta al terreno. Hay casos en que se ha nacionalizado y hay casos en que se han titulizado los ingresos recurrentes de las empresas. Dentro de poco los ciudadanos también querrán su parte. Y los industriales y agricultores, una vuelta al proteccionismo en las cumbres de la OMC.

Es admirable volver a ver el travestismo económico de los políticos. Si ayer lo mejor era el Estado reducido pero fuerte y sin...

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"Por una calle transversal veíase la parte oriental del cielo por encima del mar. Venus estaba allí, envuelta en su turbante de vapores otoñales. Era siempre fiel, esperaba siempre a Don Fabrizio en sus salidas matutinas en Donafugata antes de la caza, ahora después del baile.

Don Fabrizio suspiró. ¿Cuándo se decidiría a darle una cita menos efímera, lejos de los troncos y de la sangre, en su región de perenne certidumbre?"

(El Gatopardo de Giuseppe Tomasi Di Lampedusa)

Cuenta la periodista Ana.B.Nieto en CINCO DÍAS pág 20 que a penas 4 meses después de la intervención in extremis del banco de Inversión Bear Stearns, y de la caída de las cotizaciones de Mae y Freddie Mac el Fondo de Garantía de Depósitos de los EEUU gestionará Indymac antes de que quiebre por falta de liquidez. Según el The Washington Post Freddie Mac anunció en marzo una captación de capital que aún no se ha realizado. El tesoro está intentando asegurar que Freddie es capaz de colocar hoy una emisión de 3.000 millones de dólares de deuda a corto plazo. Sino es posible, según el Post, sería el propio Tesoro o la Reserva Federal quienes comprasen los títulos.

Acerca de la morosidad en CINCO DÍAS (página 19) se entrevista a Vicente Soriano, presidente de Euro6000, en la que el periodista E.G.Ercoreca le pregunta ¿Cómo evoluciona la morosidad de las tarjetas de crédito? y Soriano responde: "Puede que este duplicando la morosidad de las hipotecas, pero no tengo datos agregados. Sólo estimaciones". Si este es el tipo de conocimientos que tienen los ejecutivos que trabajan en un sector como el de las tarjetas de crédito acerca del consumo tratado por las tarjetas de crédito que tienen los ejecutivos del sector, mejor es que piensen ustedes que "no quieren decir la verdad para evitar alarmismos" o bien hay que salir corriendo ante la crisis de consumo que viene.

LA INVERSIÓN EN PUBLICIDAD COMO INDICADOR ADELANTADO DEL CICLO EMPRESARIAL

En EL PAÍS pág 20 (22 de junio-suplemento NEGOCIOS) se publicaba un reportaje: "La inversión en publicidad ha caído en vertical en mayo y junio y el gasto en televisión se ha reducido un 13% en mayo". Por otro lado, en EL PAÍS pág 34 la periodista Amanda Mars cuenta que el exceso de publicidad lleva a un olvido de las marcas anunciadas y que los profesionales intentan llegar a un público joven que apenas ven la televisión. Las campañas "virales" tampoco ayudan a subir las ventas.

FADESA-MARTINSA

La ministra de Vivienda continúa hoy su ronda de contacto con los agentes del sector de la construcción dejando para mañana la entrevista con el presidente de Asprima y con Cándido Méndez (UGT).

La consultora inmobiliaria Aguirre Newman afirmaba en LA VANGUARDIA del 9 de julio, que la venta de un piso tarda en lograrse no menos de 27 meses. Según EXPANSIÓN del 9 de julio, la vendedora colonial que preveía caídas de hasta un 30% en el precio de la vivienda en los próximos meses.

El periodista Luis Pintor dice que le parece raro que sean los propios constructores los que hablen de que el mercado "se está cayendo". Para él, el mercado está "disparando contra su propio tejado". En realidad, Pintor no tiene en cuenta la posibilidad de que los "vendedores de hoy" quieran hacer "caja" para adquirir los activos que tengan que vender sus competidores. Pueden ustedes leer al respecto un amplio reportaje que publicó EL MUNDO pág 8 (suplemento MERCADOS-13 de julio), en el que se cuenta que Manuel Jove vendió FADESA a Martinsa hace 2 años y que ahora, mientras la...

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¡En algún sitio estará la crisis!...porque la temporada turística "interior" está hoy por hoy casi cubierta para agosto; y, tal como dice ABC (página 40), Telefónica ha previsto vender por lo menos 200.000 iPhones 3G en las próximas 48 horas.

La crisis se ve bien en el sistema financiero, que ha sido tocado directamente por el estallido de la burbuja hipotecaria; hasta tal punto es así, que contaba ayer EL ECONOMISTA (www.eleconomista.es) que el "Secretario de la patronal bancaria AEB advierte que alguna entidad ha entrando en pérdidas y que a lo largo del tiempo los números rojos crecerán". La situación es así de mala que hasta el Banesto de Patricia Botín, acaba de anunciar que rebaja su previsión del crecimiento del crédito del 10% al 8%, y eleva su tasa de mora al 0,79%, pese a duplicar sus activos dudosos (CINCO DÍAS pág 16).

Otrosí, la agencia de calificación crediticia S&P acaba de recortar la calificación de la Caja Mediterránea, Bancaja, Cajamadrid, Banco Popular, Banco Pastor y Bankinter, debido al riesgo asumido con las promotoras inmobiliarias (CINCO DÍAS pág 15-8 de julio). Es decir que, ya verán ustedes cómo el próximo noviembre, los ejecutivos de la banca recibirán una carta diciendo que su "bonus" ha quedado reducido a la mitad o a la décima parte y que su salario para 2009 será casi todo variable sobre resultados; y ya verán cómo el Banco de España anuncia fusiones de bancos medianos y cajas de ahorros de todo tamaño.

Cuenta EL PAÍS pág 23 que Solbes prevé que se estanque el PIB; Zapatero admite que los datos serán peores en el segundo trimestre; Sebastián afirma que la economía española ya se encuentra casi en recesión, aunque confía en que el crecimiento interanual se sitúe en entre el 1,5% y el 2% para este año. Esta disparidad ha hecho cabrear al ex ministro, Cristóbal Montoro, que ha tildado de "indignante" la discrepancia, lo que demuestra que el Gobierno ha intentado confundir a todos los ciudadanos a lo largo del último año (EXPANSIÓN pág 26).

En mi opinión, el Indicador que publica Economía, con el cual juega Solbes, en realidad se trata de una estanflación en la que nos habríamos sumergido y en la que continuaremos, por lo menos hasta septiembre, cuando terminen las rebajas y finalice la demanda turística y lleguen los cargos de la Visa del verano y de las matrículas de los colegios de los niños. Según el barómetro del Real Instituto Elcano, el 75 % de los españoles teme el alza del crudo y de los alimentos.

Según EXPANSIÓN (página 28) el gasóleo de automoción se ha encarecido un 20,6% desde enero y el de las gasolinas un 14% de media. Como aquí todo el mundo intenta llevarse la mayor parte de la tarta, antes de que llegue la crisis imaginada como definitiva, los datos del INE hicieron posible que el Banco de España afirmase el miércoles pasado que "la subida de los márgenes empresariales eleva la inflación el doble que los salarios en su medida del deflactor del PIB" (PÚBLICO pág 26). La crisis imaginada asusta tanto que hasta una patronal como la catalana Foment de Treball propone que los ciudadanos paguen por determinados servicios públicos que reciben (LA VANGUARDIA
página 23).

Pueden consultar de nuevo el último Panel de Previsiones para la Economía Española, que elabora Ángel Laborda para FUNCAS
(ver INFORMES Y COLABORACIONES): la previsión de inflación se sitúa en el 4,5% de media anual , este año, y de 3,1% para 2009.

¿TE ACUERDAS DEL 29?

La historia económica, que a veces analiza factores chuscos,...

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Siempre quedarán las vacaciones, que para una gran mayoría de los españoles comenzaría el próximo domingo, para poder irse a la playa de Castellón a un hotel de 3 estrellas, media pensión, niños gratis, con un 5% de descuento al precio diario por persona de 59,45 euros (en julio).
EL PAÍS (página 19) señala que la recesión es un hecho en Dinamarca y amenaza a Portugal, Irlanda y Estonia, según datos de Eurostat, aunque MAFO afirmó ayer que no le extrañaría que Alemania pudiera correr la misma suerte aunque hasta marzo pasado tenía un crecimiento interanula del 2,6% (EXPANSIÓN pagina 26). Trichet sugiere que no habrá más subida de tipos de interés, a la vez que el parlamento Europeo y el Eurogrupo avalan la decisión del BCE de endurecer la política monetaria (EXPANSIÓN página 35).

Cuenta EL MUNDO página 28 que los analistas auguran que la economía española entrará en recesión después del verano. ¡Nada menos que en recesión! "Esos" analistas a los que se refiere EL MUNDO, son un conjunto de 13 analistas de diversas entidades financieras y consultoras bancarias que en el Panel de Previsiones de la Economía Española-que elabora el economista Ángel Laborda para FUNCAS (julio-agosto 2008)- (ver INFORMES Y COLABORACIONES) dicen algo ligeramente distinto a la previsión de recesión.

El Panel dice "para el conjunto de 2008 la tasa interanual del PIB se reducirá en 5 décimas hasta el 1,7% y para 2009 se reducirá en 0,7 puntos hasta el 1%, de acuerdo con el perfil trimestral, la fase actual de declive tocaría fondo en el primer trimestre 2009, con un crecimiento interanual del 0,9% que se mantendrá hasta el resto del año".

Solbes ha aprovechado la ocasión para afirmar que "no es nuestro trabajo decir cuando vamos a entrar o no en recesión" (EL MUNDO página 84-8 de julio); pero el Secretario de Estado de presupuestos, Carlos Ocaña, dijo ayer que a finales de julio el Gobierno revisará a a baja la previsión de crecimiento para 2009, aunque no baraja la posibilidad que la economía española "deje de crecer o entre en recesión".

Pero, pero FUNCAS prevé que el paro alcance en 2009 el 11,5% y este año llegue al 10,29%, así que aunque Solbes ha conseguido aprobar el techo de gasto de los presupuestos 2009 tendrá que revisar obligatoriamente el cuadro macroeconómico de dichos presupuestos, en la medida en que el precio del crudo parece que va a mantenerse por encima de los 100 dólares/barril, y que existe una restricción de financiación de la economía española, debido a la presencia de un déficit por CC cercano al 10% del PIB.

Así que Solbes se encuentra ante un problema de estanflación, generado por la restricción de la financiación que provoca un aumento del coste general del conjunto del sistema económico. Ante ello, MAFO asegura que el BCE será generoso con la inyección de liquidez a la banca (CINCO DÍAS, página 17), mientras que Solbes rechaza aumentar la liquidez a las empresas, como pide la CEOE, afirmando que "la liquidez es una cuestión del sistema financiero y el BCE se la está proporcionando (Así lo cuenta el periodista Mariano Guindal en LA VANGUARDIA página 52).

El nudo gordiano también podría romperse mediante otro tipo de sufrimiento: moderación salarial, tal y como solicitan tanto MAFO (ABC página 38) como el consejero ejecutivo del BCE, José Manuel González-Páramo (EXPANSIÓN página 19). A ninguna de estas dos autoridades se les ha ocurrido solicitar a la CEOE que se siente a negociar el Pacto Social, en la medida en que, tal como cuenta ABC (página 41), "la patronal duda de...

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Los ganadores hacen cosas que, a veces, son nuevas y realizan diversas tareas. Los perdedores sólo gruñen, protestan y se quejan.

¿Entienden ustedes porque Zapatero ha "degradado" al Secretario de Estado de la Seguridad Social, Francisco Granados, hasta el puesto de responsable de economía del PSOE, que ocupaba Inmaculada Rodriguez PIñero? No se entiende cuando la crisis económica obligará a la Seguridad Social a controlar su, hasta ahora, superávit para atender el gasto derivado de la crisis social y de empleo que viene.

El profesor Francesc de Carreras comentaba hace poco (LA VANGUARDIA pág 15-5 julio) que "estar en el Gobierno une mucho más que las ideas. Desde que Zapatero accedió a la Secretaria General, el aparato del PSOE se ha transformado profundamente. La labor ha sido muy hábil: ha jubilado a la vieja guardia de forma que el PSOE, con la excepcion catalana, es un partido completamente controlado desde la dirección y sin familias que se disputen el poder interno... Paz en el partido, dificultades-superables-en el Gobierno. Esta es la situación en que se encuentra hoy Zapatero".

El observatorio de la fundación del PSOE que dirigirá el ex ministro Caldera, se llamará IDEAS de:

I, de Igualdad

D, de Derecho

E, de Ecología

A, de Acción

S, de Solidaridad

En EL MUNDO pág 37 se cuenta que Standard&Poor´s rebaja la calificación de Bancaja y la Caja del Mediterráneo. Además pasa de "positivo" a "estable" la perspectiva de Bankinter. La Agencia también rebajo las perspectivas del Banco Popular, del Pastor y de Caja Madrid a "negativas". La Agencia explicó que estas modificaciones de rating se producen por el cambio "rápido" de la economía española. El presidente de la CECA aconsejó ayer a las Cajas de Ahorros que sustituyan los objetivos de expansión por medidas que permitan ganar eficiencia ante la llegada de "una ola temible de tiempos difíciles que avanza sobre nosotros", tal y como se publica en ABC (página 41).

PUEDE SER QUE LA "LUCECITA" QUE SE VE AL FINAL DEL TÚNEL, EN REALIDAD SEA EL RESPLANDOR QUE DEJA UN LANZALLAMAS

La teoría política enseña que el control de la Agenda de Poder es un instrumento táctico perfecto para animar a los propios y desanimar a los contrarios y mostrar en público a los terceros quien es el que manda, quien puede abrir una ventanilla de enganche y quien puede utilizar una "ventana de oportunidad" para renovar la intención de voto.

Así será y así será la restricción que actúe sobre todo el tejido económico español hasta el inicio del proceso electoral vasco.

Ahora bien, quedaría por aclarar como va a afectar a cada parte (Gobierno y Oposición) el hecho de salir de la desaceleración de una manera correcta o perjudicial para sus intereses.

Es decir, "¿Quién tendrá mayor credibilidad para elaborar un mejor diagnostico y mejor recetario y mejor instrumental para hacer creíble su capacidad de gobernabilidad?".

Es decir "¿Quién va a gestionar de manera mejor y más útil forma el inevitable ajuste económico?". Como enseña la historia económica y tal como dijo el ministro Sebastián "Cuanto más profundo y rápido sea el ajuste mas eficaz será la ayuda para conseguir el rebote económico".

Tal y como observa cualquier analista y, también, cualquier ciudadano, sea empresario o consumidor, mucha prisa no parece que se este dando el Gobierno para ayudar a generar confianza. No parece que el Gobierno tenga mucha presión para dar la impresión de hacer cosas concretas y planes pactados para generar confianza en su futura actuación en política económica. Es sabido que la política fiscal es el único instrumento con que cuenta el Gobierno para...

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El BCE ha divulgado una nota de prensa en la que dice que "A 30 de junio el BCE llevó a cabo ventas de oro por un total de 30 toneladas de oro. A 30 de noviembre 2007 el BCE ha vendido un total de 72 toneladas de oro durante el cuarto año de vigencia del Acuerdo Sobre el Oro de los Bancos Centrales del 27 de septiembre de 2004, del que el BCE es signatario. El BCE no tiene intención de vender más oro en el presente año de vigencia del Acuerdo". El Banco de España también ha vendido oro. En 2007 se han vendido 242 toneladas de oro, según contaba la auditora Deloitte en su auditoria de Cuentas Anuales que se ha publicado en el Informe anual del Banco de España-cuentas (2007) (págs 147-253).

El profesor Juan Velarde opina hoy en ABC pág 39 que "por tanto la venta de oro se debe a una de estas dos cosas o a entrambas: en primer lugar al agobio de nuestras balanzas exteriores y las dificultades derivadas de financiación exterior, o a la urgencia de incrementar los ingresos públicos por cualquier motivo, so pena de aceptar el déficit o buscar mayores aumentos de la presión tributaria. No seria mala cosa que todo esto se aclarase a fondo.

Se contaba en PÚBLICO (página 22) de ayer que Miguel Sebastián ha decidido enviar esta semana técnicos del Instituto para la Diversificación y Ahorro de la Energía al Congreso para que hagan un estudio sobre las posibilidades de reducir el consumo de energía, devolviéndole así la pelota a José Bono en la llamada "polémica de la corbata". El periodista Carlos Segovia afirmaba ayer en EL MUNDO (página 64) que "hay mucho detrás del choque entre Bono y Sebastián, por el deseo del ministro de ir sin corbata"...

La tensión entre la Vieja Guardia socialista y los Brujos Zapateristas viene de lejos y seguirá tras el Congreso del PSOE. El travieso Bono solía animar en secreto a Pizarro contra Sebastián en la batalla de Endesa... El ministro usa a menudo el metro mientras que Bono, aunque afable y sencillo, tiene fama de ir en coche oficial incluso, en su etapa en defensa, también en helicóptero...Aunque ojo, Esperanza Aguirre deberá subir el precio del deficitario metro justamente por las tarifas eléctricas de Sebastián.

Según datos del Banco de España el ahorro acumulado por empresas y familias españolas en depósitos de bancos y cajas de ahorros aumentó un 9,4% en el primer trimestre del año lo que representa menos de la mitad que el incremento que hubo en marzo del 2007, que fue del 18,57%.

Se publicaba en ABC pág 101 del sábado pasado que según Financial Times, el Grupo de Rupert Murdoch, estudia presentar una oferta para adquirir Digital +, la plataforma de televisión de pago del grupo Prisa, por una cantidad algo superior a los 2.500 millones de euros, por debajo de los 3.300 millones que pide Prisa.

Cataluña aflojará las restricciones a la apertura de grandes superficies comerciales para adaptarse a la Directiva Europea de Servicios. La Generalitat prepara un nuevo modelo que ponga fin al sistema de cupo por el que se limita la oferta comercial de gran formato que puede haber en un territorio (EL PAÍS pagina 20).

El periodista Carlos Salas les dice a ustedes en EL MUNDO pág 6 (suplemento MERCADOS de ayer) que "corre por la Red unos de los vídeos más divertidos que se han hecho para explicar la crisis hipotecaria que estallo en EEUU". Esta realizado para el programa The Last Laugh (La última risa) por...

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Manuel Balmaseda, economista jefe de CEMEX, opina que ayer Trichet dio a entender que, de momento, no habrá más subidas. Ello ha hecho que los tipos de interés a medio plazo, corrijan parte del aumento de hace un mes. Podríamos decir que ayer, de hecho, el BCE "redujo los tipos" (PÚBLICO página 31).

A partir de ahora, una vez que Trichet haya iniciado el proceso en "cascada" de subida de interés para domeñar la inflación, veremos como la economía española abandona la estanflación para iniciar por completo el proceso de recesión. Según Bloomberg News, la probabilidad de una recesión en España es del 18%. El mes pasado este riesgo se situaba en el 30%. Al respecto hemos de aconsejarles la lectura del informe publicado por el Boletín Económico del Banco de España en marzo pasado que tiene el titulo de "Los efectos de las variaciones de los tipos sobre la renta de los hogares en España".

El periodista Manuel Estapé supone que, como la Fed ha mantenido los tipos, eso ha facilitado que el BCE los haya subido. En realidad sucede que si los tipos en EEUU acaban el año tal y como esta es que la mayor economía del planeta ha entrado en recesión. Y por extensión, las del resto del mundo.

En El analista, José Manuel Ruiz, se preguntaba hace poco: ¿Qué hará el BCE en 2009 de continuar las turbulencias financieras, de producirse una moderación del crudo y de enfrentarse a un estancamiento del crecimiento en la UE?. El periodista Nuño Rodrigo se pregunta en CINCO DÍAS pág 23 ¿Necesitamos tipos más altos? y el profesor (IE) Rafael Pampillón en EXPANSIÓN pág 62 ¿Es acertada la subida de tipos?

El hecho es que la prensa de hoy se dedica, tal como les ha explicado el compañero Alfonso Alarcón, a intervenir en la lucha política interpretando, cada uno a su manera, las propuestas económico-sociales en el congreso del PSOE que se celebra este fin de semana y las diversas explicaciones-analisis de "lo" que implica la decisión de Trichet. Vean ustedes como tratan este asunto las portadas de los medios:

EXPANSIÓN; "Trichet cumple lo prometido y da oxígeno a los mercados"

ABC; "El BCE sube los tipos y agudiza los efectos de la crisis para las familias".

LA VANGUARDIA; "El BCE desoye las quejas y sube tipos".

CINCO DÍAS; "Trichet da una tregua en la subida de los tipos tras colocarlos en el 4,25%".

EL PAÍS; El BCE relaja los mercados tras subir los tipos de interés al 4,25%".

Aunque el analista Miquel Roig afirme en EXPANSIÓN pág 26 que "la economía española será una de las más perjudicadas de la subida de tipos, los intereses españoles seguro que quedan mejor resguardados con esta "única" subida de tipos, porque es seguro que los políticos de la UE no van a "permitir" que Trichet se envalentone con una "cascada" de subida de tipos hasta finales de año, por mucho que se queje de las decisiones de la OPEP (EXPANSIÓN página 25). El barril Brent se acerca a los 150 dólares tras la subida de tipos de el BCE. Y cuanto más se aprecie el euro, más necesidad tendremos de que se endurezca la política monetaria.

Al fin y al cabo el verdadero problema de la economía española, es el exceso de inflación, no tanto la derivada de la demanda interna sino de la falta de competencia en los servicios. Así que la decisión de Trichet va a servir solo un "poquito" a los intereses españoles. En un momento incierto de un ciclo bajista, el BCE tiene que hacer juegos malabares...

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La periodista Mar Díaz-Varela cuenta que Miguel Sebastián recomendó ayer a las familias "hacer cálculos" para cambiar de tarifa eléctrica, recomendando que la tarifa nocturna no exige la instalación de acumuladores y que solamente hay que cambiar el contador para lo que el ministerio está negociando con las compañías para sustituirlos (LA VANGUARDIA página 48). Recuerden ustedes que tal como decía PÚBLICO (30 de junio- página 24): "Estén atentos al buzón de correos. Si a partir de septiembre recibe una carta de su compañía eléctrica leala. Puede que le recuerden la obligación de tener un interruptor de control de potencia (ICP), el aparato que hace que salten los plomos si se excede la potencia contratada. La CNE debe presentar un informe sobre la implantación de los ICP, unos aparatos que cuestan unos 300 euros, aunque pueden adquirirse".

También ha protestado la Asociación de Grandes Grupos Industriales que exige a Zapatero que medie ante la dramática pérdida de competitividad derivada de la desaparición de la tarifa eléctrica industrial sin haber previsto un periodo transitorio en el cual se hubiera desarrollado un verdadero mercado competitivo. ¿Saben ustedes porque "diablos" Miguel Sebastián se empeña en aumentar precios de la energía?. Sebastián afirma que "la evolución de precios de la electricidad tiene que evolucionar en paralelo a los precios del gas, del petróleo y del carbón. Eso es cierto para la teoría económica en el capitulo de incentivos al ahorro en momentos de un "shock" de precios.

Pero el ministro Sebastián se calla muy mucho de "contar" que el sistema de cálculo que proponen las eléctricas a la CNE y al ministerio de Industria consiste en un polinomio con todas las variables confusas, manipuladas y sin auditar. Es un "chanchullo" que viene desde la época de la familia Oriol. Se trata de la llamada "captura del regulador". Miguel Ángel Fernández Ordóñez, hoy día Gobernador del Banco de España, publicó en 2000 un pequeño manual titulado "La competencia" en el cual en págs 127-128 decía: "Pero aún mas importante que preocuparse de la independencia del Gobierno es asegurar la independencia de las empresas reguladas. Es muy importante, porque la historia nos enseña que la técnica más usual que las empresas reguladas siguen para obtener una regulación favorable a sus intereses, no es tanto de enfrentarse al órgano y dificultar o paralizar la actividad del regulador, sino más bien la denominada "captura del regulador" (La competencia. Ed. Alianza 2000 págs 126-131).

EL QUE NO LLORA NO MAMA PARA CONSEGUIR AYUDAS PÚBLICAS ANTE LA CRISIS-RECESIÓN ECONÓMICA

En ABC pág 100 se cuenta que Telecinco pide incentivos fiscales para la inversión en marketing y publicidad.

En LA VANGUARDIA pág 68 del 29 de junio se dice que los empresarios piden emisiones de deuda pública para generar liquidez a la vez que el Govern va a aumentar el endeudamiento del Institut Catalá de Finances.

Las promotoras piden aplazar sus impuestos sobre Sociedades 2007, un periodo en el que los beneficios todavía no se vieron afectados de forma apreciable por la crisis (PÚBLICO pág 30 del 18 de junio).

El presidente de la patronal de fabricantes de ladrillos pide a Industria un recorte de la factura eléctrica para las plantas que paren temporalmente y reclama un plan de reconversión para salvar el empleo (EL MUNDO
pág 20 suplemento MERCADOS -29 de junio).

El Registro de Economistas y Asesores Fiscales piden que el nuevo Plan General Contable permita que las "empresas puedan compensar las pérdidas en el ejercicio con beneficios de años pasados y así aportar liquidez para nuevas inversiones (CINCO DÍAS página 36 del 26 de junio).

Los presidentes de...

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El banco de pagos internacionales (BPI) ha advertido que los "problemas" venideros en los mercados financieros podrían ser mayores a la magnitud anticipada y que la convulsión que se vive actualmente no tiene precedentes en la posguerra. Tal y como dice en su Informe Anual
(Manuel Estapé en LA VANGUARDIA pág 60): "la crisis se debe a un cóctel explosivo: los años en los que se desarrolló la innovación financiera con la permisividad en la gobernanza tanto interna como externa y la relajación de las condiciones monetarias.(...) Es innegable que la inadecuada implementación modelo de negocio basado en originar y distribuir riesgos ha tenido un efecto desastroso del cual cabe señalar que los sistemas financieros liberalizados tienen un rasgo inherente: su comportamiento procíclico. Así que la innovación, permisividad en los controles y tipos de interés muy bajos han originado una economía mundial que afronta una crisis sin precedentes".

Ahora parecería demostrado que "los unos a los otros" se pasan la pelota para no ser acusados de haber desencadenado la crisis 1929 versus 2007.¡Nada más y nada menos que el capitalismo y los neocons acusados de "meter" la economía mundial en una recesión duradera como la de 1929! ¿Quién ha estado controlando la calidad y la eficiencia de los Bancos Centrales, auditoras y las empresas de calificación de riesgo? ¿Quién diablos ha estudiado el riesgo de las emisiones de bonos por parte de la banca y de las grandes empresas?

EL DÉFICIT POR CUENTA CORRIENTE SE INCREMENTÓ UN 15,5% EN LOS 4 PRIMEROS MESES DEL AÑO FRENTE AL MISMO PERIODO DEL AÑO ANTERIOR (EL PAÍS pág 31)

El Banco de España publicó ayer la Balanza de pagos (abril 2008).

El déficit acumulado de la cuenta corriente de la balanza de pagos en 2008 casi se ha duplicado, respecto del déficit habido en 2007. Es un verdadero problema de la economía española del que apenas se habla más que si sirve para ser aprovechado en la guerra política. Si la economía española no contase con el paraguas de la moneda única, hace tiempo que la peseta se habría visto obligada a devaluar tal y como afirma el profesor Rafael Pampillón en su blog del Instituto de Empresa. Así fue siempre, hasta el pasado cercano. Pero ahora, el déficit creciente de la balanza de pagos, ya que no puede ajustarse vía devaluaciones, va a tener que resolverse generando un menor crecimiento de la economía española. Y ya no nos podremos escapar a ello, salvo que se modifique la composición de nuestra producción industrial: fabricar aquí aquellos bienes que demanda la población con precios y calidad adecuados; o bien producir bienes especializados de exportación para mercados en crecimiento. Si la primera opción es difícil de conseguir, la segunda opción solo ofrece resultados a medio plazo. En economía, las tendencias siempre se mueven con lentitud. Mientras tanto, el futuro cercano no promete mucho. Por un lado está la subida de costes, porque los precios del crudo van a permanecer elevados; por otro lado, la inevitable depreciación del dólar que tiende a reducir las exportaciones hacia el área del dólar.

Además, se ha acelerado el ritmo de crecimiento del déficit. El crecimiento de las exportaciones fue del 10% porque las ventas exteriores concentran en aquellos países europeos (Francia, Italia y Alemania) que menos crecen. En sentido contrario, el ritmo de crecimiento de las importaciones era del 12,5% porque, con dinero barato, los españoles quieren consumir de todo (por ejemplo automóviles y elementos de informática y telefonía móvil). El saldo de la balanza turística es positivo, pero menor que la del año 2007 porque los españoles hacemos...

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