Afirman los ejecutivos de multinacionales instaladas en España, los empresarios del Ibex35, y los embajadores de los países de la OCDE que el problema de la justicia española radica exclusivamente en que "no es predecible". El profesor Santos Pastor ha escrito mucho sobre las relaciones del análisis económico del acceso a la Justicia.

Vista la forma en la que han resuelto sus problemas con la Justicia los empresarios Jesús Gil, Emilio Botín, Ibarra, Cortina y Alcocer, yo, de mayor, quisiera tener las misma oportunidades que ellos. PUBLICO en pág 32 cuenta lo sucedido en el "caso Urbanor". El periodista José María Brunet afirma en LA VANGUARDIA pág 70 que la resolución del TC supone un nuevo episodio de la pugna que sostiene con el TS. Sobre esto en EXPANSIÓN pág 9 se publica una opinión del abogado Alfredo Domínguez, bajo el título "Desencuentros entre TC y TS a cuenta del caso Urbanor" y se pregunta: "¿Tercer desencuentro entre el TC y TS? ¿Para cuando el último?".

Según el sindicato Gestha de Inspectores de Hacienda, el 86% de las fortunas españolas que cuentan con un patrimonio mayor a los 10 millones de euros, elude impuestos.


SOLBES CONTRA PIZARRO

Antena 3 ofrecerá hoy, durante 70 minutos, el primer gran debate electoral entre Solbes y Pizarro moderado por Matías Prats. El debate Solbes-Pizarro resolverá la pregunta de ¿Quien ofrecerá la mayor confianza para la menos dolorosa gestión de la desaceleración económica? Esta incógnita tiene que ver con el debate entre la economía productiva y la financiera; entre lo público y lo privado; entre Keynes y Friedman; entre la protección pública y el riesgo; entre las subvenciones según renta y el apoyo a los emprendedores; y entre los deudores y los acreedores. Cuenta el periodista Federico Castaño en el semanal EL NUEVO LUNES del 28 de enero pág 5, que "el ex presidente de Endesa puede permitirse el lujo de sucumbir a la demagogia y, además, sabe comunicar bien. Puede convertirse en el gran descubrimiento de esta campaña. Además, dispone de mayor margen que Solbes para comprometerse con una reforma fiscal mucho más ambiciosa".

Por su parte, el profesor Roberto Centeno (UPM) publica una opinión en EXPANSIÓN pág 70 que titula "Debate Solbes-Pizarro: los hechos" en la que afirma que hay "siete hechos que pueden hacer que Pizarro deje K.O. a Solbes". En este mismo diario, pero en pág 35 el periodista A. Ormaetxea publica otra opinión sobre este asunto. El periodista Víctor M. Amela opina sobre ello en LA VANGUARDIA pág 28 y lo titula "Gary Solbes contra Jack Pizarro".

Por otro lado, el periodista Carlos Segovia afirma en EL MUNDO pág 14 que Zapatero contraprograma a Solbes y da doctrina económica asegurando que las dificultades económicas "no son muy graves".


ZAPLANA CONTRA MIGUEL ÁNGEL FERNÁNDEZ ORDÓÑEZ

El periodista Íñigo De Barrón afirma en EL PAÍS pág 29 que las críticas fuerzan al Banco de España a salir en defensa del sector financiero.
PUBLICO pág 6 señala que el Banco de España y las patronales AEB y CECA, rebaten la estrategia del PP y defienden la fortaleza del sector financiero español. En la VIII Jornada Anual de Riesgos, se abrió la posibilidad de que el Banco de España obligue a los órganos directivos de las entidades financieras a someterse a un examen sobre la nueva normativa de requisitos de capital de Basilea II.

ABC en pág 43 señala que el INE confirma una ligera desaceleración del crecimiento español hasta el 3,8%, y afirma que la industria crece menos que la constricción. Mientras, la demanda externa crece al ritmo más alto en los últimos cuatro años y alcanza el 9,4% del PIB. Al respecto, el profesor Valentín Bote (IE) me ha enviado una CARTA recogida de su blog, bajo el título ¿Aceleración en el cuarto trimestre? que dice lo siguiente:

"Ayer conocimos los datos de la Contabilidad Nacional Trimestral correspondientes al cuarto trimestre de 2007. No ha habido sorpresas y hemos confirmado lo que ya se había anunciado previamente, que la economía española creció en el cuarto trimestre un 3,5% términos interanuales, lo que según el INE ha permitido cerrar el año 2007 con un crecimiento del 3,8%.

¿Cómo conseguimos este crecimiento del 3,5%? El consumo privado cae cuatro décimas en términos interanuales, hasta el 2,7% y el consumo público frena su avance hasta el 4,4%, mientras que la formación bruta de capital desacelera su crecimiento en un punto, y queda en el 4,8%, debido fundamentalmente a la fuerte desaceleración de la inversión en bienes de equipo (pasa del 11,6% al 8,6%). La inversión en construcción "sólo" pierde nueve décimas, hasta el 2,9%.

Lo que sucede es que el sector exterior reduce, según el INE, su aportación negativa al crecimiento a sólo cuatro décimas, tres menos que en el tercer trimestre. Tanto las importaciones como las exportaciones se han desacelerado fuertemente en el último trimestre de 2007, con pérdidas de 3 y 2,6 puntos en sus ritmos de crecimiento.

Sin cuestionar la credibilidad del INE, voy a aprovechar la entrada de hoy en este blog para indicar algunos aspectos que, honestamente, no acabo de entender o que me sorprenden notablemente.

En primer lugar, resulta que según el INE la economía se ha acelerado en el cuarto trimestre del año. ¿Se lo pueden creer? Bueno, si miramos las tasas interanuales esto no parece así: en el tercer trimestre se creció al 3,8%, mientras que en el cuarto, al 3,5%. Pero si nos fijamos en las tasas intertrimestrales, es decir, en el crecimiento de un trimestre respecto al inmediatamente anterior, nos encontramos un dato sorprendente: en el tercer trimestre la economía española creció un 0,7% respecto al segundo (lo que equivale a un 2,8% si anualizamos el dato trimestral. Por cierto ¿Recuerdan a MAFO y a Sebastián en 2001-2004 diciendo que esta anualización de los crecimientos trimestrales era la forma adecuada de medir la evolución del crecimiento?). Y en el cuarto trimestre la economía española, mágicamente, se acelera respecto al tercer trimestre, ya que crecemos un 0,8%.

Esta evolución contrasta, desde luego, con la percepción que muchos expertos tienen sobre la evolución de la coyuntura española. Les recomiendo que presten atención a la página 35 del diario Expansión de hoy, que no tiene desperdicio. Y también contrasta con la evolución del empleo en el último trimestre de 2007.

La evolución del empleo en la contabilidad nacional trimestral ha sido también sorprendente. En el cuarto trimestre del año, según la contabilidad nacional, el empleo aumentó en España en 77.200 puestos de trabajo a tiempo completo, un resultado muy alejado de la evolución de la EPA del mismo trimestre, que, si recuerdan, registró una pérdida de 33.000 puestos de trabajo. Algo parecido se ha producido con la afiliación a la Seguridad Social, que lleva varios meses dándonos unos datos de destrucción de empleo bastante preocupantes.

Por último, sólo un detalle en materia de empleo: ¿saben cuánto empleo, de esos nuevos 77.200 puestos, son empleo público? Pues el 39,5%, más concretamente 30.500 empleos. ¿Cómo casamos esto con una desaceleración de la actividad del sector público en términos de producción?"

EXPANSIÓN (página 39) dice que la Reserva Federal rebajó ayer medio punto su previsión de crecimiento del PIB para 2008, y que el IPC se sitúa en máximos, poniendo en cuestión una nueva reducción de tipos de interés. En la pág 30 de este diario se publica un amplio reportaje en el que se afirma que el 21 de enero el Ibex registró la mayor caída de su historia, y que un mes después, el escenario ha cambiado poco con las incógnitas sobre el futuro y la rebaja de negocio en el interbancario. El economista Santiago Guerreiro me ha enviado una CARTA sobre este asunto en la que dice:

"Esta crisis financiera empezó como un problema de solvencia cuyo impacto se ha agravado y extendido debido entre otros problemas a la proliferación de prácticas de gestión de riesgos que, pese a representar innovaciones importantes, también conllevaron una reducción de la transparencia y el conocimento de los riesgos crediticios; problemas que han afectado a instrumentos y mercados muy diversos e interconectados.

El componente de crisis de solvencia se originó, como es bien conocido, en el mercado hipotecario americano y se propagó de manera insidiosa alimentado por el desconocimiento de la magnitud y localización de las pérdidas originadas, aspecto que provocó una restricción general de liquidez en los mercados interbancarios y progresivamente en otros segmentos del crédito.

En Europa, el primer impacto se ha producido bajo la forma de una crisis de liquidez en los mercados interbancarios que la autoridad monetaria ha sabido atacar a través de una intervención continuada de magnitud considerable.

Para algunas entidades europeas, casos de las alemanas IKB y SachsenLB, los problemas han tenido una dimensión clara de insolvencia muy relacionada con una mala gestión del riesgo; en otros casos, no han tenido tanto que ver con pérdidas por el lado del activo sino con una restricción brusca por el lado derecho del balance, es decir sobre la financiación de la inversión crediticia.

Este fue el caso del Northern Rock ahora nacionalizado. El Northern Rock no entró en crisis por pérdidas en sus inversiones hipotecarias (de hecho, su cartera crediticia tiene una relativa buena salud y los bonos respaldados en sus activos hipotecarios cotizan a niveles aceptables), sino porque su modelo de negocio, que descansaba en unos mercados altamente líquidos para la financiación de su inversión hipotecaria, entró en crisis al cambiar bruscamente esas condiciones de financiación.

A pesar de que el mismo término "nacionalización" lleva asociada una connotación negativa, la medida del gobierno británico, tras los pasos inciertos dados en una primera etapa, puede acabar siendo la única alternativa razonable a una liquidación controlada de la entidad, posibilidad ésta última que tendría unos costes sociales y políticos difíciles de asumir. Y ello siempre que se haga de la manera adecuada. Se trata de una nacionalización temporal, recurriendo a gestores acreditados y procedentes del sector privado, y con el propósito claro de devolver la entidad al mercado.

Hay que tener en cuenta que el Banco de Inglaterra ha asumido ya un riesgo crediticio de magnitud muy considerable en el banco nacionalizado, y que la solución propuesta en el plan financiero para refinanciar esa deuda a través de una emisión de bonos pasa necesariamente por la concesión de una nueva garantía financiera por parte del Estado.

Por tanto, no debería extrañar que el sector público pretenda asegurarse, con la vista puesta en los intereses de los contribuyentes, la internalización de los posibles beneficios a obtener en el proceso de reestructuración y devolución al mercado de la entidad.

Aún así, el camino en el que se ha internado el canciller del Exchequer no va a estar exento de dificultades y riesgos. Dos de los aspectos potencialmente problemáticos van a ser la preocupación suscitada en el sector bancario por los temores a que la nacionalización derive en una distorsión de la competencia tanto en los mercados de activos como los de pasivos, y posibles demandas por parte de algunos de los actuales accionistas del Northern Rock que no estén dispuestos a aceptar los términos en los que se produce la nacionalización."

-El crudo Brent alcanza los 99 dólares y el Texas llega a los 101 dólares.

-El Gobierno aprobará mañana la planificación energética hasta 2016, que duplicará las inversiones en infraestructuras de REE y Enagás.

-Blu-ray, ganador en la lucha del DVD de alta definición, deberá enfrentarse a la desaparición de los soportes físicos (PUBLICO página 41). En LA VANGUARDIA página 40 se dice que Toshiba niega que tenga que indemnizar a los 10.000 compradores del HD DVD. Por su parte, Yahoo aumenta los beneficios de sus empleados para dificultar la Opa de Microsoft , mientras que la UE quiere un canon por copia privada "proporcional" a las pérdidas causadas.

-La banca concede dos años más de demora a la inmobiliaria Habitat para pagar la deuda. Mientras que Cajasol eleva a 23,5 millones de euros el desfase de El Monte.

-Cuidadores de discapacitados piden mejoras salariales (EL PAIS página 6).

-La producción de coches, que supone en el este una cuota de mercado del 15%, ha crecido en Europa un 5,2% en 2007 y prevé vender un 0,6% este año. El 10,4% de las matriculaciones realizadas en España son de "renting". Por otro lado, el fabricante indio de automóviles Tata apuesta por la producción de motores de aire comprimido. Mientras, PSA Peugeot-Citröen renuncia a producir coches híbridos baratos. Por su lado, el PP promete que rebajará el IVA del 16% al 7% en los vehículos que emitan menos CO2. (EL MUNDO página 50).

-Patronal y sindicatos respaldan cuatro años de política de inmigración, y el ministerio de Trabajo pacta un escrito que ensalza la regularización de 600.000 personas. Así lo cuenta el periodista Tomás Bárbulo en la página 16 de EL PAIS.

-Las entidades financieras se niegan a adelantar la ayuda al alquiler pese a la petición del ministerio de Vivienda.

EL PAÍS

Pág 3 CIBERP@ÍS: se publica un reportaje acerca de la vulnerabilidad de las redes inalámbricas caseras.

Pág 21 Publica una opinión del coordinador general de IU, Gaspar Llamazares, que titula "Cheques regalo, necesidades sociales".

Pag 32 Afirma que Merkel amenaza con vetar la entrada de Liechtenstein en el Espacio Schengen para que colabore en la lucha contra el fraude fiscal. Se suspende además en sus funciones al Jefe de Protección de Datos de Baviera. Y en CINCO DÍAS pág 21 se publica una opinión del abogado Xavier Sotillos Jaime, bajo el título "Alemania, Liechtenstein y la compra de datos", en la que trata de la moralidad y del coste-beneficio de esta operación.

Pág 42 Apunta que las nuevas facultades de Medicina (tres públicas y seis privadas) desbordan la previsión de titulados. No acaba de entenderse la falta de previsión del sistema económico-político diseñado en las previsiones del Gobierno. El ejemplo más nítido, en estos momentos, es el del diferencial entre la demanda y la oferta de médicos para la Sanidad Pública española. A la vez, la inversión privada abre nuevos hospitales en toda España.

Pág 73 Un reportaje del periodista Rafael Poch cuenta que unos 200 millones de campesinos chinos trabajan hasta 40 horas semanales y 10 horas extras diarias por una media de 120 euros mensuales.

 

Pág 21 Publica una información que titula "Blanco saca de quicio a los afectados de Fórum y Afinsa", en la que cuenta que los perjudicados por la estafa filatélica deploran en un comunicado que el secretario de Organización socialista les haya acusado de buscar "dinero fácil".

Pág 88 Recoge un reportaje sobre la publicación de un mapa en el que se localizan los "puntos calientes" de las epidemias que vienen y que como el SIDA, el SARS, el virus del Nilo o el Ébola, están extendiendo su radio de acción.

Pág 48 Publica una opinión del economista José Carlos Díez en la que señala que "lo más probable es que el BCE se vea obligado a sobrereaccionar para compensar su retraso, y evitar una mayor apreciación del euro".

Pág 13 Afirma que el presidente andaluz y candidato a las elecciones autonómicas, Manuel Chaves, promete otras iniciativas para mejorar el sistema de atención a los mayores como la extensión de la teleasistencia a los ancianos, y dentista gratis para todos los mayores.

Pág 21 Publica una opinión del analista José C. Díez sobre el ciclo político económico, en la que afirma que "la economía española ha disfrutado del ciclo expansivo más prolongado e intenso de la democracia, lo que permite afrontar el futuro con serenidad aunque sin relajación ante unas condiciones mundiales favorables".

Pág 24 Apunta que las salidas a Bolsa del último año acumulan una caída media del 17%. Seis de cada diez compañías que salieron al mercado están en pérdidas. El Banco Pastor, que había llegado a subir en el año un 20,2% retrocede el 3,16% y entra en pérdidas anuales (página 27).

Pág 39 Señala que el déficit comercial aumenta el ritmo más lento en cuatro años.

Pág 26 Publica un amplio reportaje sobre los "diez interrogantes más importantes" del negocio de las cajas de ahorro.

Buena lectura, hasta mañana.


(para escribir al autor manuel.portela@telefonica.net)